Ghi nhận trên giao dịch nghiệp vụ thị trường mở tuần trước (từ 12-16/12), Ngân hàng Nhà nước chào thầu 28.000 tỷ đồng trên kênh cầm cố với kỳ hạn 14 ngày, lãi suất 6% và 12.000 tỷ đồng kỳ hạn 91 ngày với phương thức đấu thầu lãi suất. Theo đó, có 32.132 tỷ đồng trúng thầu ở cả hai kỳ hạn, trong khi có 45.660 tỷ đồng đáo hạn.

Đồng thời, Ngân hàng Nhà nước tiếp tục không chào thầu tín phiếu, nhưng có gần 40.000 tỷ đồng đáo hạn.

Như vậy, trong tuần trước, nhà điều hành tiền tệ đã bơm ròng 26.471 tỷ đồng thông qua nghiệp vụ thị trường mở. Khối lượng lưu hành trên kênh cầm cố tăng mạnh lên 69.737 tỷ đồng và không còn tín phiếu Ngân hàng Nhà nước lưu hành trên thị trường.

Với việc liên tục nhận được sự hỗ trợ, thanh khoản hệ thống bớt căng thẳng. Biểu hiện rõ nhất ở chỗ, lãi suất VND giảm qua tất cả các phiên đối với các kỳ hạn ngắn.

Cụ thể, chốt ngày 16/12 và so với thời điểm cuối tuần trước, lãi suất VND liên ngân hàng giao dịch quanh mức: qua đếm 4,49% (giảm 0,99 điểm phần trăm); 1 tuần 5,86% (giảm 0,64 điểm phần trăm); 2 tuần 6,54% (giảm 0,42 điểm phần trăm); 1 tháng 7,79% (giảm 0,15 điểm phần trăm).

Theo giới phân tích, diễn biến bơm ròng của Ngân hàng Nhà nước chắc chắn sẽ gây áp lực lên thị trường ngoại tệ. Lãi suất liên ngân hàng USD tăng mạnh ở các kỳ hạn và đang dừng ở mức: qua đêm 4,21% (tăng 0,31 điểm phần trăm); 1 tuần 4,33% (tăng 0,25 điểm phần trăm); 2 tuần 4,43% (tăng 0,21 điểm phần trăm) và 1 tháng 4,6% (tăng 0,16 điểm phần trăm).

Tương tự, tỷ giá USD/VND liên ngân hàng cũng chốt tuần tại 23.600 VND, tương đương tăng 50 VND so với cuối tuần trước.

Đáng chú ý, mặc dù tỷ giá nhích tăng trở lại nhưng Ngân hàng Nhà nước lại có động thái mới. Đó là việc tiếp tục giảm giá bán USD từ mức 24.830 VND xuống 24.780 VND, đồng thời niêm yết lại giá mua USD sau 3 tháng gián đoạn.

Theo đánh giá ban đầu của giới phân tích thị trường, các hành động của nhà điều hành tiền tệ cho thấy, cơ quan này tin tưởng vào chuỗi ổn định của tỷ giá USD/VND với các nguồn ngoại tệ mới đang liên tiếp được bổ sung .

Mặt khác, một số chuyên gia nhìn nhận, tỷ giá ở vùng hiện tại đã là “phù hợp” và Ngân hàng Nhà nước không muốn tỷ giá tiếp tục giảm thêm nên chặn “sàn” tại mức này, cũng là mức ổn định được duy trì bình quân trong vòng 5 năm qua.

Hơn thế, trước đó thanh khoản hệ thống ngân hàng  đã căng thẳng và đẩy lãi suất thị trường 1 lên khá cao. Muốn giải quyết vấn đề này, bên cạnh bơm tiền hỗ trợ trên thị trường mở thì việc chào mua ngoại tệ cũng là cách để giải bài toán thanh khoản.

Trong báo cáo vĩ mô mới đây của Công ty Chứng khoán Vietcombank (VCBS) đánh giá, thị trường ngoại tệ tại Việt Nam đang có diễn biến khá thuận lợi trong thời gian gần đây. Tỷ giá giao dịch tại các ngân hàng thương mại từ đầu năm tới 15/12 tăng 710 VND, đạt 23.630 – 23.650VND/USD, tương ứng VND giảm giá khoảng 3,09% kể từ đầu năm so với đồng USD. Theo đó, mức giảm giá VND so với USD là tương đối thấp so với nhiều quốc gia trong khu vực.

Ghi nhận trong những phiên giao dịch gần đây, Ngân hàng Nhà nước liên tục hút ròng lượng tiền lớn.

Cụ thể, trong ngày 21/12, Ngân hàng Nhà nước chào thầu tín phiếu với kỳ hạn ngắn 7 ngày để hút bớt tiền về, có tới 20.000 tỷ đồng trúng thầu với lãi suất 3,98%/năm. Tương tự, trong ngày 20/12, thị trường cũng ghi nhận quy mô bị hút ròng lên tới 20.000 tỷ đồng.

Theo đó, nếu tính cả khối lượng đáo hạn trên kênh cầm cố, chỉ trong 2 phiên chào thầu trái phiếu trở lại, nhà điều hành tiền tệ đã hút ròng hơn 48.205 tỷ đồng. Lần gần nhất kênh hút tiền này được mở là vào trung tuần tháng 11, tức cách đây hơn 1 tháng.

Hoạt động điều tiết nói trên diễn ra khi lãi suất VND liên tiếp giảm sâu ở các kỳ hạn ngắn trên thị trường mở, chênh lệch lãi suất VND – USD bị thu hẹp. Điều này gây áp lực và khiến tỷ giá USD/VND bật lên khá nhanh.

Giới chuyên môn cho rằng, việc hút bớt VND nhằm trung hòa lượng tiền VND đang có phần dôi dư. Qua đó hãm lại đà tăng của tỷ giá USD/VND.

Thực tế cũng cho thấy, trải qua 2 phiên hút ròng tiền, lãi suất VND liên ngân hàng đã có xu hướng tăng. Chốt ngày 21/12, các mức lãi suất dừng tại: qua đêm 3,94%; 1 tuần 5,4%; 2 tuần 6,57% và 1 tháng 1,79%. Chênh lệch lãi suất VND/USD kéo lên 1 điểm phần trăm ở kỳ hạn 1 tuần, thay vì mức 0,5 điểm phần trăm ở cuối tuần trước.

Đồng thời, tỷ giá USD/VND cũng giảm nhanh chóng ở các thị trường. Cụ thể, ngày 21/12, trên thị trường liên ngân hàng, giá USD giảm tới 55 VND so với phiên liền trước, xuống còn 23.715 VND. Tỷ giá trên thị trường tự do cũng giảm 130 VND ở chiều mua vào và 80 VND ở chiều bán ra, giao dịch tại 23.950 – 24.100 VND.

Theo Công ty Chứng khoán SSI, với việc Ngân hàng Nhà nước điều hành khiến chênh lệch lãi suất VND – VND ổn định, tâm lý găm giữ USD có thể đã được giải tỏa. Bên cạnh đó, các yếu tố cơ bản liên quan đến nguồn cung ngoại tệ cũng có nhiều điểm tích cực, như dòng vốn FDI giải ngân, FII, cán cân thương mại thăng dư hay dòng tiền từ các khoản vay ngoại tệ mới được giải ngân sẽ là động lực để tỷ giá USD/VND ổn định trong thời gian tới.

Chung quan điểm, trong báo cáo mới phát hành của Công ty TNHH Chứng khoán ACB (ACBS) (ACBS) dự báo Ngân hàng Nhà nước sẽ tiếp tục duy trì chênh lệch lãi suất VND và USD liên ngân hàng dương để hỗ trợ tỷ giá VND/USD và việc lãi suất điều hành của FED (FFR) tiếp tục cao và cao hơn vào cuối năm. Theo đó, Ngân hàng Nhà nước có thể sẽ không hạ nhiều lãi suất liên ngân hàng trong những tháng tới.

Đồng thời, nhóm nghiên cứu tại ACBS cũng kỳ vọng lãi suất liên ngân hàng có thể tăng thêm 0,5 – 1 điểm phần trăm trong tháng cuối của năm 2022 và có thể tăng thêm 0,5 – 1 điểm phần trăm trong trong nửa đầu năm 2023 khi FED dự kiến sẽ tiếp tục tăng lãi suất.